贵州茅台股价跌跌不休

近期贵州茅台股价跌跌不休，主要有以下原因：

市场供需关系变化：

消费需求不足：当前经济环境下，消费者购买力下降，商务活动、政务活动减少，对高端白酒的消费意愿降低，导致茅台酒的市场需求减少。

收藏投资热情降温：茅台酒此前具有一定的收藏价值，部分投资者购买茅台酒用于收藏等待升值。但随着经济形势变化，流动性收紧，市场对高端消费需求增长预期改变，茅台酒收藏价值的金融属性预期也发生改变，收藏投资热情降温，进而影响了市场对茅台酒的需求。

行业竞争加剧：白酒市场竞争激烈，其他品牌的高端白酒不断涌现，对贵州茅台形成竞争压力，抢占了部分市场份额。例如五粮液、泸州老窖等品牌在高端白酒市场的发力，使得消费者在选择高端白酒时有了更多的替代品。

销售旺季表现平淡：今年中秋、国庆 “双节” 期间，白酒销售整体疲软，作为白酒龙头的贵州茅台也未能幸免。往年中秋节白酒企业会有一轮涨价，但今年白酒并未出现集体涨价，甚至还出现酒价下跌的情况。以飞天茅台为例，其批发价格近段时间跌多涨少。销售旺季表现不佳，进一步引发了市场对白酒行业以及贵州茅台未来业绩的担忧。

机构抱团瓦解：贵州茅台一直是主力机构抱团的品种，但截至今年二季度，持有贵州茅台的基金数为 481 家，相比此前减少了 159 家，且公募基金对贵州茅台单只个股的持仓数量也在二季度减少了 604.14 万股。机构抱团取暖的方式逐步瓦解，机构的不断抛售对股价形成了较大压力。

市场预期变化：部分券商下调了对白酒板块整体的评级，对贵州茅台的业绩增速预期也有所下调。例如瑞银证券将贵州茅台的评级从买入下调至中性，并预计 2023 - 2025 年覆盖的白酒企业平均每股收益复合年均增长率将放缓，若行业龙头未能控制供应，悲观情景显示茅台的批发价可能下跌。这些因素导致市场对贵州茅台的未来预期发生变化，投资者信心受到影响。