俄央行意外加息100个基点

当地时间 9 月 13 日，俄罗斯央行宣布加息 100 个基点，将基准利率由 18% 提升至 19%，而大多数经济学家原本预计会维持利率不变。以下是俄央行此次加息的相关情况分析：

1. 加息原因

通胀压力：

通胀数据高企：俄罗斯 8 月 CPI 通胀年率为 9.1%，虽然已较高点大幅回落，但距离 4% 的目标还很遥远。到 2024 年底，年度通胀率可能会超过 7 月份预测的 6.5% - 7.0% 范围。对于家庭和企业而言，当前通胀预期也继续上升，增强了潜在通胀的惯性。

供需不平衡：国内需求的增长仍然大大超过扩大商品和服务供应的能力。该国工厂大多在全力运转，生产的产品中包括军事用途的物品，如车辆和服装。在其他情况下，国内生产商正在填补因制裁或外国公司停止业务而中断的进口商品留下的空白。

贷款增长刺激消费：尽管零售领域贷款放缓，但总体贷款增长依然强劲。截至今年 6 月底，商业贷款量同比增长超 20%，无抵押消费贷款增加了 3.5 万亿卢布，极大地刺激了消费需求，进而推动通货膨胀水平上升。

经济敏感度降低：俄罗斯央行副行长阿列克谢・扎博特金表示，俄罗斯经济对央行关键利率的敏感度有所降低，所以需要对关键利率进行更大力度调整。

外部因素：

贸易萎缩：俄罗斯联邦海关总署数据显示，在制裁背景下，俄罗斯贸易持续萎缩，重点在进口方面。1 - 6 月，俄罗斯进口全面下降，其中自欧盟进口量减少 14.1%，为 349 亿美元，自美国进口量减少 15.8%，为 69 亿美元。有分析人士指出，俄罗斯是对国际市场大宗商品周期敏感度最高的国家之一，全球经济增长放缓都伴随着大宗商品价格疲弱，国际油价降低或将对卢布币值造成不利影响，并导致俄罗斯出口收入减少，经济活动承受更大压力。

2. 影响

经济方面：

积极影响：从长远来看，加息将有助于加速通胀回落至 4% 的目标，央行需要在连续几年未能实现通胀目标后重建其信誉。高利率可以吸引更多的储蓄，减少消费和投资，从而缓解需求压力，有助于降低通胀。

消极影响：加息可能会增加经济衰退的风险，企业和个人的借贷成本上升，投资和消费可能会受到抑制，对经济增长产生一定的压力。

金融市场方面：

股市：俄罗斯股市在加息决定宣布后一度出现大幅跳水，俄罗斯 RTS 指数一度从涨超 1.2% 快速下跌至跌超 1%，但随后又逐步企稳走高，一度涨超 1.4%。

汇率：俄罗斯央行加息没能阻止卢布走弱。截至记者发稿，1 美元兑 91.5027 卢布，日内上涨 2.58%。